Bức tranh KT VN – thế giới Q2/2015 – những đánh giá và nhận định chủ quan

1. Tình hình trong nước:

-- Các chỉ sô vĩ mô vẫn đang được cải thiện theo các báo cáo của các cơ quan chính phủ và các tỉnh thành và địa phương, bao gồm các chỉ số sản suất công nghiệp (industrial production index), hàng tồn kho ngành CN chế biến chế tạo, số lượng DN phá sản/thành lập mới.

Các tổ chức KT tài chính quốc tế đều nâng dự báo Kt trên 6% cho năm 2015, sau mức tăng 5.89% trong năm 2014, trong khi VN nâng dự báo KT lên khoảng 6.48%, cao hơn mức hoạch định đầu năm là 6.2% -> cơ hội tạo thêm việc làm mới cho nên KT sẽ tăng theo. Với tốc độ tăng trưởng kinh tế hiện nay, cùng với đà tăng dân số và thành phần dân số vẫn còn đang trẻ hơn so với các nước trong khu vực ASEAN, thì mỗi năm VN cần tạo thêm 800,000 - 1 triệu việc làm mới.

-- Tuy vậy báo cáo tình hình lao động và việc làm do Bộ Lao Động, Thương Binh và XH, tình hình tạo việc làm mới lại tiếp tục vẽ nên bức tranh đáng lo ngại là tỉ lệ thất nghiệp trong nhóm tốt nghiệp đại học và CĐ vẫn đang tiếp tục tăng dần.

Ngày 20/7, Viện Khoa học Lao động và Xã hội công bố bản tin cập nhật thị trường lao động quý I/2015. Bản tin ghi nhận tỷ lệ thất nghiệp và tỷ lệ thiếu việc làm đều gia tăng.

Theo đó, trong 3 tháng đầu năm, cả nước có hơn 1,1 triệu người thất nghiệp, tăng 114.000 người so với cùng kỳ năm 2014. Số lao động trình độ đại học, sau đại học thất nghiệp tăng từ hơn 162.000 lên gần 178.000 người; lao động tốt nghiệp cao đẳng thất nghiệp tăng từ 79.000 người lên hơn 100.000; lao động không có bằng cấp từ gần 630.000 lên 726.000.

-- Theo báo cáo của Cục Quản lý đăng ký kinh doanh (Bộ Kế hoạch - đầu tư), Trong 6 tháng đầu năm 2015, số doanh nghiệp thành lập mới của cả nước là 45.406 doanh nghiệp với tổng số vốn đăng ký là 282.396 tỷ đồng, tăng 21,7% về số doanh nghiệp và tăng 22,3% về số vốn đăng ký so với cùng kỳ năm trước.

Bên cạnh đó, “thanh lọc” vẫn cho thấy là một quy luật tốt của nền kinh tế thị trường khi những doanh nghiệp thực sự “khỏe mạnh”, có chất lượng tiếp tục thể hiện vai trò là động lực cho sự phát triển của nền kinh tế. Cụ thể, trong 6 tháng đầu năm 2015, có 10.988 lượt doanh nghiệp thay đổi tăng vốn với tổng số vốn đăng ký tăng thêm là 308.809 tỷ đồng. Như vậy, tổng số vốn đăng ký mới và đăng ký bổ sung thêm vào nền kinh tế trong 6 tháng đầu năm 2015 là 591.205 tỷ đồng. 

Số lao động dự kiến được tạo việc làm của các doanh nghiệp thành lập mới trong 6 tháng đầu năm 2015 là 651.398 lao động, tăng 20,4% so với cùng kỳ năm trước.

-> Có mâu thuẫn về số lượng DN, việc làm mới tạo và số liệu thất nghiệp.

-- VN đang tiếp tục trên lộ trình hội nhập sâu rộng: VN đã ký 9 thỏa thuận thương mại tự do. Các FTA này sẽ tác động mạnh đến số thu ngân sách khi tỉ lệ xóa bỏ thuế nhập khẩu dự kiến lên đến 90-100%. CÁ FTA này sẽ khiến nguồn thu từ thuế xuất nhập khẩu giàm đáng kể trong tương lai.

-- Ngân hàng Thế giới (WB) - nhà tài trợ đa phương lớn nhất hôm qua công bố về nợ công Việt Nam với số liệu bất ngờ. Tính đến cuối năm 2014, tổng nợ công của Việt Nam, bao gồm nợ của Chính phủ, nợ được Chính phủ bảo lãnh và nợ của chính quyền địa phương ước tính là 2,35 triệu tỷ đồng (khoảng 110 tỷ USD).  Nếu xét về tỷ lệ tương đối so với GDP (186,2 tỷ USD), thì nợ công theo tính toán của WB tương đương 59% - xấp xỉ số liệu được Bộ Tài chính đưa ra. Nhưng nếu xét riêng số tuyệt đối, nợ công theo tính toán của WB cao hơn bất kỳ số liệu nào được nêu ra trước đó.

Bản tin nợ công tháng 11/2014 của Bộ Tài chính cho biết cuối năm 2013, nợ công của Việt Nam gồm nợ của Chính phủ, nợ được Chính phủ bảo lãnh, nợ nước ngoài của doanh nghiệp tự vay tự trả không tính nợ chính quyền địa phương đạt hơn 1,5 triệu tỷ đồng, tăng so với mức gần 890.000 tỷ đồng cuối năm 2010.

-- Thứ trưởng Bộ Tài chính - Đỗ Hoàng Anh Tuấn cho biết tiếp tục phát hành trái phiếu quốc tế để huy động vốn, đảo nợ cho cả giai đoạn 2016-2020. Con số không được công bố cụ thể tuy nhiên trước đó tại hội nghị tổng kết ngành năm 2014, Bộ trưởng Tài chính - Đinh Tiến Dũng cho biết sẽ phát hành thêm một tỷ USD trái phiếu Chính phủ ra thị trường quốc tế, kỳ hạn 10 năm, được sử dụng để tái cơ cấu nợ công.

Hồi đầu tháng 11/2014, Bộ Tài chính đã bán thành công trái phiếu Chính phủ với khối lượng và kỳ hạn tương đương, nhằm tái cơ cấu các khoản vay nước ngoài lãi suất cao.

-- Thêm vào đó nhập siêu trong quý 2 gần 4 tỉ USD so với 2,4 tỉ USD trong quý 1, và nhập siêu ngày càng lớn từ Trung Quốc.

Theo Trung tâm Thông tin Công nghiệp và Thương mại – Bộ Công Thương, trong 6 tháng đầu năm 2015, hàng hoá Trung Quốc nhập khẩu vào Việt Nam tiếp tục tăng mạnh và tiếp tục duy trì mức cao nhất với 24,4 tỷ USD, tăng 23,9% so với cùng kỳ năm 2014.

Đáng chú ý, Trung Quốc tiếp tục là thị trường lớn nhất cung cấp nhóm hàng máy móc, thiết bị, dụng cụ và phụ tùng cho Việt Nam với kim ngạch nhập khẩu đạt trị giá là 3,72 tỷ USD, chiếm 18,71% trong tổng kim ngạch nhập khẩu hàng hóa các loại từ Trung Quốc, tăng 26,8% so với cùng kỳ.

Đối với nhóm nguyên vật liệu dệt may, da, giày, trị giá nhập khẩu từ Trung Quốc trong 5 tháng là 718,97 triệu USD USD, tăng 16,67% so cùng kỳ. Nhóm hàng vải may mặc nhập từ Trung Quốc trị giá 2,06 tỷ USD, chiếm 10,37%, tăng11,32%

Con số nhập quý 1 từ TQ là với 11,47 tỉ USD.

-- Xuất khẩu hàng hóa của khối các doanh nghiệp trong nước giảm mạnh trong 6 tháng/2015 trong khi khối các doanh nghiệp FDI đạt mức tăng trên 20%.

Trong 6 tháng đầu năm 2015, tổng trị giá xuất khẩu hàng hóa của khối các doanh nghiệp trong nước là 25,23 tỷ USD, giảm 8,4%. Xét về số tuyệt đối, trị giá xuất khẩu của khối này giảm 2,31 tỷ USD, trong đó giảm mạnh nhất ở dầu thô (giảm 1,85 tỷ USD do đơn giá giảm 47,7% trong khi lượng tăng nhẹ 2,7%), cà phê (giảm 586 triệu USD) và thủy hải sản (giảm 493 triệu USD).

Trị giá xuất khẩu của khối các doanh nghiệp FDI trong 6 tháng/2015 là 52,54 tỷ USD, tăng 20,4% so với cùng kỳ năm trước, tương đương tăng 8,92 tỷ USD về số tuyệt đối. Trong đó, tăng mạnh ở hàng điện thoại các loại và linh kiện (tăng 3,06 tỷ USD); máy vi tính, sản phẩm điện tử và linh kiện (tăng 2,73 tỷ USD)…

-- Dòng tiền tiếp tục dc nắn vào các lĩnh vực rủi ro, gây bong bóng tài sản như Bất động sản, chứng khoán.

Về tín dụng ngân hàng, báo cáo của Bộ Xây Dựng cho hay tín dụng trong lĩnh vực bất động sản tiếp tục tăng trưởng, cao hơn mức tăng trưởng tín dụng chung của toàn hệ thống.

Cụ thể, dư nợ tín dụng trong lĩnh vực bất động sản tính đến 31/03/2015 đạt 333.701 tỷ đồng, tăng 10,5% so với thời điểm 31/12/2014 và tăng 2% so với thời điểm 28/2/2015. Tỷ lệ nợ xấu cuối tháng 3/2015 là 5,61%.

Trong khi đó, mới đây nhất ngày 23/6 trong cuộc họp báo của Ngân hàng nhà nước, Phó Thống đôc Nguyễn Thị Hồng cho hay,tính đến 25/6, tín dụng bất động sản tăng 10,89%, chiếm tỷ trọng 8,3% tổng dư nợ, tăng nhẹ so với mức 7,9% của cùng kỳ năm ngoái.

-- Dòng tiền dc nắn vào các lĩnh vực rủi ro, tạo hiệu ứng crowding-out, nôm na là chèn ép (vì nó hút hết tiền của những lĩnh vực khác), khiến các ngân hàng đồng loạt tăng lãi suất huy động và do đó lãi suất cho vay có thể sẽ tăng. Điều này sẽ gây khó khăn cho các doanh nghiệp muốn vay vốn để mở rộng đầu tư, và ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế vĩ mô.

-- Các sự kiện ồn ào về nợ xấu, giấu nợ, bắt bớ các quan chức của giới ngân hàng đang cho thấy bức tranh nợ xấu vẫn chưa rõ ràng. Điển hình là gia tăng sáp nhập ngân hàng nhằm làm đẹp hơn bảng cân đối số thu chi của các nhà băng.

Một ví dụ nhỏ: Kiểm toán Nhà nước phát hiện nợ xấu của SouthernBank lên tới 55,31%. Nợ xấu Ngân hàng Thương mại cổ phần Phương Nam (SouthernBank - PNB) tháng 11/2013 là 55,31% nhưng SouthernBank chỉ báo cáo tỷ lệ nợ xấu tháng 12/2013 là 3,39%, báo cáo kiểm toán cho biết.

Nợ xấu vốn dc thế chấp bằng BĐS, và với lượng vốn khổng lồ vẫn còn đang nằm trong các dự án BĐS đang trùm mền, và lượng tiền mới vẫn dc dồn cho BĐS nhằm tăng số thu, và do ko cho vay dc các lĩnh vực khác à Một bong bong mới sẽ sớm thành hình.

-- Tại cuộc đối thoại với các doanh nghiệp về chính sách lao động, tiền lương và bảo hiểm xã hội do Phòng Thương mại - Công nghiệp VN (VCCI) phối hợp với Bộ LĐ-TB-XH tổ chức đầu tháng 7, ông Vũ Tiến Lộc, Chủ tịch VCCI, cho biết: “VCCI đang lấy ý kiến của các hiệp hội về phương án tăng lương tối thiểu năm 2016, để đưa ra thương lượng tại Hội đồng tiền lương quốc gia, mức tăng dự kiến chỉ hơn 10%”.

Với mức dự báo là 10% này, ông Phạm Minh Huân, Thứ trưởng Bộ LĐ-TB-XH, Chủ tịch Hội đồng tiền lương quốc gia, cũng cho biết: cuối tháng này, Hội đồng tiền lương quốc gia sẽ họp và tháng 10 sẽ trình Chính phủ về mức tăng lương tối thiểu năm 2016.

Hệ quả từ các dữ liệu trên:

1. (Giữ nguyên nhận định từ báo cáo quý 1) DN trong nước sẽ chết dần mòn vì theo cân đối chi phí hoạt động, thuế cũng như các khoản chi không tên khác, hàng VN sẽ KHÔNG THỂ CẠNH TRANH VỀ GIÁ VÀ CHẤT LƯỢNG SO VỚI HÀNG CÙNG CHỦNG LOẠI VÀ CÙNG PHÂN KHÚC THỊ TRƯỜNG -> DN thay vì sản xuất sẽ chuyện sang nhập khẩu và phân phối, trong chuỗi cung ứng VN sẽ thiếu vắng dần khâu sản xuất (trừ một vài DN lớn đã hoạt động lâu năm như bút bi Thiên Long, giày dép BITIS, dệt Thái Tuấn)

2. (Giữ nguyên nhận định từ báo cáo quý 1)Với một ngân sách luôn thâm hụt, trước là hụt về thuế thu từ hoạt động xuất khẩu dầu thô, do giá dầu thô thế giới giảm, và bán xăng dầu do theo lộ trình hội nhập nhiều sắc thuế đối với xăng dầu từ ASEAN sẽ giảm, nay thêm thuế nhập khẩu phải giảm theo lộ trình hội nhập -> ngân sách càng thâm hụt.

Để tài trợ thâm hụt: vay nợ - ngân hàng đang nắm rất nhiều trái phiếu chính phủ + các khoản nợ công vay nước ngoài cũng tăng.

3. (Giữ nguyên nhận định từ báo cáo quý 1) VND sẽ càng dễ mất giá, và trong xu hướng mất giá mạnh so với USD cũng như các đồng tiền chủ chốt, nhưng một khi Ngân hàng NN cam kết ko phá quá biên độ 2% thì rủi ro mất giá mạnh trong tương lai gần càng tăng. Cố gắng không phá giá VND quá nhanh mạnh dẫn đến hệ quả gì: nhập siêu càng tăng mạnh, và hàng VN không thể cạnh tranh trên thị trường thế giới à Nếu phá giá tiếp sẽ phá nhanh mạnh hơn mức 2%.

2.Tình hình ngành dệt may

Hiện tại, nhiều cty nước ngoài chuyên về dệt nhuộm đã đang đầu tư mạnh vào VN nhằm tận dụng TPP và các FTA sắp tới khi hầu hết dự án đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) có vốn lớn được cấp phép từ đầu năm đến nay tập trung trong lĩnh vực dệt may.

-- Cuối tháng 6, tỉnh Bình Dương đã cấp giấy chứng nhận đầu tư cho dự án của Công ty TNHH Polytex Far Eastern (Đài Loan) có vốn đầu tư đăng ký 274 triệu USD. Dự án sản xuất các sản phẩm công nghiệp hỗ trợ cho ngành dệt may này có quy mô diện tích 99 ha tại Khu công nghiệp Bàu Bàng, với công suất sản xuất hàng năm là 43.200 tấn sợi tổng hợp polyster, 127 triệu m2 vải dệt kim và nhuộm, 96 triệu m2 sản phẩm kéo sợi cotton.

-- Hồi đầu tháng 6, tại Đồng Nai, dự án của Công ty TNHH Hyosung Đồng Nai, với tổng vốn đầu tư đăng ký 660 triệu USD, hoạt động trong lĩnh vực dệt may, được cấp phép. Tập đoàn Hyosung (Hàn Quốc) hiện có dự án đầu tư lớn nhất tại Đồng Nai, với tổng vốn đăng ký là 995 triệu USD, chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực dệt may. Trong mấy năm gần đây, để đón đầu Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP), tập đoàn này đã liên tục tăng vốn cho dự án tại Khu công nghiệp Nhơn Trạch 5 và nhiều khả năng còn tiếp tục mở rộng đầu tư trong thời gian tới.

-- Tại TP.HCM, đầu năm nay, Công ty TNHH Worldon Việt Nam (Hồng Kông) đã hoàn thành việc tăng vốn để đưa tổng mức đầu tư cho dự án tại Khu công nghiệp Đông Nam lên 300 triệu USD. Mục tiêu của dự án này là xây dựng trung tâm thiết kế thời trang và sản xuất các sản phẩm dệt kim cao cấp từ công đoạn sợi, dệt vải, in hoa… đến sản phẩm ở khâu cuối cùng.

Như vậy, có thể thấy, các dự án có vốn đầu tư lớn nhất tại các địa phương nói trên được cấp phép từ đầu

Theo các chuyên gia, đây chính là cơ sở để tin rằng, trong thời gian tới, các dự án FDI trong lĩnh vực dệt may sẽ tiếp tục đổ vào Việt Nam. Lý do là, khi TPP được ký kết, Việt Nam có lợi thế ở góc độ xuất khẩu hàng ra thế giới do quy định xuất xứ 'từ sợi' (yarn forward) của TPP buộc doanh nghiệp dệt may xuất khẩu đang hoạt động tại Việt Nam phải sử dụng nguyên liệu sản xuất trong nước hoặc nhập khẩu từ các nước thành viên TPP khác (trong đó không có Trung Quốc, Đài Loan, Hàn Quốc…).

Một nguồn tin của Báo Đầu tư Online - Baodautu.vn cho biết, thời gian tới, Bình Dương sẽ có thêm một dự án có quy vốn lên đến 320 triệu USD trong lĩnh vực dệt may. Đó là dự án của Công ty Viễn Đông Tân Thế Kỷ (Đài Loan). Trong giai đoạn đầu, dự án này sẽ thực hiện đầy đủ các khâu sản xuất từ sợi, nhuộm cho đến may mặc.

Có thể nhận thấy, không chỉ Bình Dương, mà nhiều địa phương khác sẽ tiếp tục đón dòng vốn FDI trong lĩnh vực dệt may, trong đó sẽ có nhiều dự án có quy mô vốn lớn.

-- Ấn Độ cũng ko đứng ngoài cuộc: Hiệp hội dệt may Việt Nam (Vitas) cho biết, Chính phủ Ấn Độ đã chính thức khởi động gói tín dụng ưu đãi 300 triệu USD để xúc tiến hợp tác trong lĩnh vực dệt may giữa Việt Nam - Ấn Độ.

Theo đó, Ấn Độ sẽ hỗ trợ các dự án đầu tư vào dệt may có sử dụng thiết bị, dịch vụ của Ấn Độ lên tới 75% giá trị dự án. Thời gian cho vay là 10 năm với lãi suất 2% một năm. Toàn bộ giao dịch cho vay được thực hiện thông qua Ngân hàng thương mại cổ phần xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank) với sự bảo lãnh của Bộ Tài chính Việt Nam.

Theo Vitas, gói tín dụng sẽ giúp các doanh nghiệp Ấn Độ phát triển các nhà máy tại Việt Nam, đồng thời, thúc đẩy các công ty nội có liên quan mở rộng hợp tác với các đối tác Ấn Độ. Đây cũng là cơ hội để các doanh nghiệp có được lợi thế hơn sau khi gia nhập hiệp định xuyên Thái Bình Dương (TPP).

3. Tình hình thế giới

3.1 Rủi ro lớn nhất là thế giới đang đi vào một CHU KỲ GIẢM PHÁT MỚI sau thời gian khủng hoảng kéo dài từ 2008-2009 tới nay, mới có dấu hiệu phục hồi tại thị trường Mỹ, với chỉ dấu là sự sụt giảm giá dầu, vàng và đồng à kéo theo sự sụt giảm của tất cả các loại hàng hóa khác, trong khi chi phí cho sản xuất trong nước lại tăng à chú ý đến việc có cần mở rộng sản xuất hay ko, và nếu có thì cho thị trường nào: giờ chỉ còn thị trường Bắc Mỹ và Bắc Âu, và Đức, là xem ra có thể đứng vững trước chu kỳ giảm phát này

-- Chỉ số Bloomberg Commodities Index vẫn tiếp tục trượt dốc sau khi chạm đáy thấp nhất 13 năm trong phiên hôm qua, thấp hơn cả mức đáy của thời kỳ khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 hay khủng hoảng nợ công ở eurozone năm 2012.

Chỉ số CRB giao ngay của ngành công nghiệp hàng hóa nguyên liệu hiện đang ở mức thấp nhất kể từ tháng 11/2009. Chỉ số Bloomberg Commodities đã chạm những mức chưa từng thấy kể từ tháng 6/2002.

Chỉ trong tuần này, giá dầu thô đã giảm xuống còn 50 USD/thùng, trong khi giá vàng giảm xuống dưới 1.100 USD/ounce – mức thấp nhất trong 5 năm qua.

Và cổ phiếu của các công ty khai thác mỏ như Newmont Mining (NEM), Barrick Gold (ABX) và Coeur Mining (CDE) giảm 20-25% chỉ trong tháng này.

-- Cuộc bán tháo các hàng hóa nguyên liệu như đồng, nhôm, vàng và dầu đã làm dấy lên mối lo ngại về sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu.

“Đó là một dấu hiệu cho nền kinh tế toàn cầu. Tôi không nghĩ đó là lời cảnh báo về thảm họa mà chúng ta phải đương đầu, nhưng tôi nghĩ rằng nó muốn nói cho chúng ta điều gì đó”, David Kelly, giám đốc chiến lược toàn cầu của JPMorgan Funds cho biết.

Tại sao giá của những hàng hóa này lại sụt giảm? Trước tiên, đơn giản là không đủ lượng cầu.

Tăng trưởng kinh tế toàn cầu ở mức khiêm tốn đã làm ảnh hưởng đến lượng cầu của một số kim loại công nghiệp được theo dõi chặt chẽ nhất như đồng và quặng sắt, cũng như dầu.

Đang ở đà tăng trưởng nhanh hơn so với nhiều quốc gia, tốc độ tăng trưởng của Trung Quốc bỗng chậm lại đáng kể trong những năm gần đây. Đó là một yếu tố quan trọng, bởi nhu cầu vô độ trước đó của Trung Quốc đối với nguồn tài nguyên thiên nhiên đã khiến Trung Quốc được mệnh danh là “người tiêu dùng sôi nổi” nhất thế giới.

Sự chậm lại của Trung Quốc đang đóng vai trò rất lớn trong bức tranh về nhu cầu. Tăng trưởng trong nửa đầu năm 2015 chậm lại đến mức thấp nhất kể từ năm 2009 - và có nhiều bất đồng ngày càng tăng trong các nhà đầu tư rằng Bắc Kinh có thể đưa ra các con số không rõ ràng.

Nhiều thị trường mới nổi khác như Brazil và Nga cũng đang phát triển với một tốc độ chậm chạp. Tương tự như vậy đối với các nền kinh tế đã phát triển như châu Âu và, ở một mức độ thấp hơn, Mỹ.

-- Quỹ Tiền tệ Quốc tế gần đây đã hạ mức dự báo tăng trưởng toàn cầu ở mức 3,3% - tốc độ thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính.

Trong khi đó, lượng cung trên thị trường lại đang dư thừa. Sự bùng nổ hàng hóa, thúc đẩy bởi sự tăng trưởng bùng nổ của Trung Quốc trong những năm trước đây, khiến các công ty năng lượng và kim loại gia tăng sản xuất đến mức mà thị trường hiện nay không thể hỗ trợ. Hãy nhìn vào cách mà những công ty sản xuất dầu Bắc Mỹ khai thác quá nhiều dầu và kết quả bây giờ là lượng cung dư thừa khổng lồ.

-- Do nền kinh tế Mỹ có vẻ tốt hơn so với các nước khác và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã ngừng chương trình kích thích kinh tế, đồng đô la Mỹ đã chạy trước các đối thủ như đồng euro và đồng yên.

Đó là tin xấu đối với hàng hóa, bởi vì hầu hết hàng hóa được định giá bằng đô la Mỹ. Đồng đô la Mỹ mạnh sẽ gây sức ép lên nhu cầu, bởi lúc này, dầu và tài nguyên thiên nhiên khác đắt tiền hơn so với định giá bằng các đồng tiền khác.

Sự sụt giảm của cổ phiếu các công ty khai thác: Không có gì ngạc nhiên khi chỉ số S&P500 của lĩnh vực năng lượng và nguyên liệu đã giảm lần lượt 10% và 3% trong năm nay. Cổ phiếu của các công ty khai thác mỏ như Newmont Mining, Barrick Gold và Coeur Mining cũng đã giảm 20- 25% trong tháng này.

Janet Yellen sẽ trì hoãn việc tăng lãi suất? Cho đến khi điều đó xảy ra, cuộc bán tháo hàng hóa có thể làm cho công việc của Janet Yellen trở nên khó khăn hơn. Người đứng đầu Fed đã báo hiệu một mức lãi suất vào cuối năm nay, nhưng giá hàng hóa thấp hơn sẽ khiến lạm phát hơn nữa đằng sau các mục tiêu của ngân hàng trung ương.

3.2 Rủi ro về địa chính trị khu vực, chủ yếu do tình hình nội an do cuộc chiến phe phái khiến Trung Quốc có thể đẩy ra ngoài thành những cuộc chạm trán nhỏ với các nước cùng chia sẻ biển Đông.

Một cuộc hải chiến, dù quy mô nhỏ, sẽ ảnh hưởng rất lớn đến KT, vì Biển Đông giờ chiếm gần 40% các luồng tàu vận chuyển hàng hóa nguyên phụ liệu xuyên lục địa.

Hiện khả năng này thấp, do hai nước đứng đầu có thể kiềm chế hoặc khuếc trương vấn đề này là Mỹ và TQ vẫn đang mở rộng các kênh đối thoại ngoại giao nhằm có thể thông tin trực tiếp với nhau.